大提速！漯河、长葛入围“直通车” 企业发债直接向国家发改委申报 一大波利好在后头

投实君按：继企业债发行条件大松绑之后，企业债发行效率也有望大提速——

3月17日，发改委发布《国家发展改革委办公厅关于建立部分地区企业申请企业债券“直通车”机制的通知》（全文附后），对2015年国务院大督查中落实有关政策措施成效较明显的地区（20个市（州）、20个县（市、区））实行申请企业债券“直通车”机制的激励支持。河南省漯河市、长葛市均入围此次直通车激励支持地区。

所谓“直通车”机制就是，激励支持地区所属企业2016年申请发行企业债券，不再通过省级发展改革部门转报，由发行人自行出具申请文件并直接在“国家发展改革委政务服务大厅行政审批事项申报系统”申报预约。

这意味着，进入“直通车”机制地区的企业发行债券，可不再通过省级发改委而直接向国家发改委提交申报材料；按照国家发改委2015年12月发布的《关于简化企业债券申报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》，国家发改委对企业债的审核时间将在30个工作日内完成（情况复杂的不超过60个工作日）。

同时，企业债券发行核准批复文件的受文单位为发行人，而不再是省级发展改革部门。

2015年以来，国家发改委不断加速企业债扩围，提高企业直接融资比重，同时大幅提高审核效率。

2015年，国家发展改革委先后印发了城市停车场建设、城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业、养老产业、双创孵化、配电网建设改造、绿色债券等7个专项债券发行指引。

2015年12月2日，国家发改委下发《关于简化企业债券审报程序 加强风险防范和改革监管方式的意见》，通过扩大发债主体、简化流程、提高审核效率，以及放宽资金用途等方式，促进企业债发行。

其中规定，地方企业直接向省级发改委提交申报材料，省级发改委5个工作日内向国家发改委转报；资金用途也进行松绑，支持企业利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。

2015年10月13日，监管层下发《关于进一步推进企业债券市场化法相改革有关工作的意见》，“债贷组合”、“城市停车场建设”等部分创新类的企业债，可直接向发改委进行申报发债。

2015年，中国新增社会融资规模15.41万亿，其中企业发行债券净融资2.94万亿，占新增社会融资规模的比重为19.1%。企业债券融资已经成为仅次于人民币贷款第二大融资方式。

2016年2月24日，国家发改委刊文称，2016年将明确继续扩大企业债发债规模撬动市场需求，还将会同有关部门研究推出高风险、高收益债券品种。

然而值得注意的是，在债券市场规模大扩容的同时，违约事件频发。

2016年以来，债券市场共发生信用事件10起，其中有5起实质性违约，涉及债券共10只。除去年已违约的山东山水、保定天威在今年再度违约外，另有亚邦集团、云峰集团和淄博宏达相继发生违约。从企业类型看，保定天威集团为国有企业，其余均为民营企业。

3月17日，南京雨润5亿元短融能否如期足额完成兑付极不确定。

3月8日，淄博宏达发行的4亿元“15宏达CP001”到期未能足额偿付。不过，在3月10日，淄博宏达宣布确定于3月11日完成对“15宏达CP001”全部本息的兑付。

紧接着，3月9日，广西有色宣布，其发行的5亿元定向中票“13桂有色PPN001”应于今年2月27日到期兑付，但因发行人进入破产重组程序，不能到期偿付该票据。这也是国内发生的首例地方国企债券违约。

同样在3月9日，春和集团披露，其流动性枯竭，已出现贷款逾期。公司存续债券“15春和CP001”、“12春和债”，将分别于2016年5月15日和2018年4月24日到期。

另外，除建立申请发行企业债券“直通车”机制以外，2月25日，国务院公布《关于对落实有关政策措施成效较明显地区予以激励支持的通知》，根据2015年国务院大督查情况，40个市县由于政策措施执行到位、成效明显，受到国务院表扬，河南省漯河市、长葛市还可以在2016年专项建设基金安排、以及对2016年督查收回的2015年中央预算内投资沉淀资金和2016年督查收回的专项转移支付沉淀资金安排方面享受国家支持，中央财政对受表扬地区所在省（区、市）提前调度资金、给予新增建设用地计划指标奖励。关注投实回复“支持”收看《通知》全文

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国家发展改革委办公厅关于建立部分地区企业申请企业债券“直通车”机制的通知

发改办财金[2016]628号

各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委：

为贯彻落实《国务院办公厅关于对落实有关政策措施成效较明显地区予以激励支持的通知》（国办函〔2016〕21号）精神，我委将对2015年国务院大督查中落实有关政策措施成效较明显的地区（以下简称激励支持地区）实行申请企业债券“直通车”机制的激励支持，现将有关事项通知如下：

一、激励支持地区的范围

根据国务院办公厅文件，实行申请企业债券“直通车”机制的地区为2015年国务院大督查中落实有关政策成效较明显的20个市（州）、20个县（市、区）。具体名单如下：

（一）20个市（州）

山西省晋中市、内蒙古自治区呼和浩特市、辽宁省沈阳市、吉林省辽源市、黑龙江省哈尔滨市、安徽省铜陵市、福建省三明市、山东省青岛市、河南省漯河市、湖北省宜昌市、湖南省株洲市、广东省佛山市、广西壮族自治区柳州市、四川省成都市、贵州省安顺市、云南省楚雄彝族自治州、西藏自治区日喀则市、陕西省延安市、青海省西宁市、新疆维吾尔自治区哈密市。

（二）20个县（市、区）

北京市西城区、天津市红桥区、河北省乐亭县、内蒙古自治区霍林郭勒市、上海市普陀区、江苏省南通市通州区、浙江省绍兴市柯桥区、安徽省天长市、江西省武宁县、河南省长葛市、湖北省老河口市、广东省深圳市南山区、广西壮族自治区恭城瑶族自治县、海南省文昌市、重庆市璧山区、四川省天全县、贵州省兴义市、甘肃省庄浪县、宁夏回族自治区盐池县、新疆维吾尔自治区乌鲁木齐高新技术产业开发区（新市区）。

二、申请企业债券“直通车”机制的实施办法

（一）发行人直接申报

上述激励支持地区所属企业2016年申请发行企业债券，不再通过省级发展改革部门转报，由发行人自行出具申请文件并直接在“国家发展改革委政务服务大厅行政审批事项申报系统”申报预约（备注“直通车”机制），按照预约时间到国家发展改革委政务服务大厅现场提交申报材料（同时抄送省级发展改革部门）。企业债券发行核准批复文件的受文单位为发行人，同时抄送省级发展改革部门。

（二）国家发展改革委加快审核

通过“直通车”机制申报的企业债券，我委将按照“加快和简化审核类”的标准和要求，进一步提高技术评估和委内审核工作效率。

三、各方履职尽责，抓好政策落实和债券存续期监管

（一）我委将认真落实激励支持政策，做好指导服务和债券存续期监管

建立申请企业债券“直通车”机制，不仅是对先进地区的激励支持，而且是改革企业债券发行管理制度的重要探索。我委将按照“简政放权、放管结合、优化服务”的总体要求，落实并不断完善“直通车”机制，做好对企业的指导和服务。

对建立“直通车”机制的企业申请发行债券，我委将进一步改革监管方式，充分发挥制度建设、信用约束等手段的作用，加强对发行人规范运作、债券资金规范使用、债券本息兑付等工作的全过程监管。

（二）省级发展改革部门配合做好政策落实，切实承担起区域内企业债券存续期监管责任

省级发展改革部门配合国家发展改革委落实好“直通车”激励支持政策，尽快将激励支持政策传达到各市（州）、县（市、区），帮助地方和企业用足政策，加强对激励支持地区发债企业的辅导、培训，指导企业根据有关法律法规和规范性文件制作申报材料。对辖区内激励支持政策实施效果进行评估报国家发展改革委。

根据《国家发展改革委办公厅关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的通知》（发改办财金〔2015〕3127号，以下简称3127号文件），我委委托省级发展改革部门做好企业债券存续期监管有关工作。对于通过“直通车”机制申报、核准的企业债券，省级发展改革部门仍应根据我委委托做好存续期监管有关工作。各省级发展改革部门应建立“直通车”企业债券管理台账，加强对债券申请、核准、发行、资金使用、本息兑付全流程登记监测，提前做好辅导，及时发现问题隐患并积极做好协调处置。

（三）激励支持地区政府做好综合协调，配合省级发展改革部门做好存续期监管工作

激励支持地区的地方政府应积极协调推进“直通车”政策落地，组织好辖区内企业申报材料；做好与省级发展改革部门以及我委的沟通，及时反馈存在的问题，提出改进工作的政策建议。

激励支持地区政府应切实履行好属地管理责任，把好“直通车”机制企业债券存续期监管的第一道关口，配合省级发展改革部门加强对发债企业运营、资产重组和债券募集资金投向等重大事项的监测和规范管理。对于所属国有企业，还应履行出资人职责，约束发行人规范使用债券资金，保证借用管还有序进行。

（四）发行人用好激励政策，规范使用债券资金

发行人应该充分发挥主观能动性，利用好“直通车”激励支持政策，认真、规范地做好企业债券申报材料制作、申报和债券发行工作，规范使用债券资金，履行募集说明书等信息披露文件中的各项规定，保证债券本息兑付。

我委将建立“直通车”机制相关方的信用记录，一旦发生不履行或不及时履行企业债券存续期监管责任的行为，我们将取消地区或企业的“直通车”机制资格，并列入不良信用记录与各部门实行联合惩戒。

特此通知。

国家发展改革办公厅

2016年3月10日

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